Por: El Economista
El Banco de México (Banxico) mantendrá su tasa de interés de referencia sin cambios en un nivel de 6.50% en lo que resta del año, desmarcándose del denominado “mini ciclo” de incrementos de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), de acuerdo con un análisis de Barclays.
Esta previsión abarcará las tres decisiones monetarias programadas para el cierre del año (24 de septiembre, 5 de noviembre y 17 de diciembre). Sin embargo, los especialistas del banco inglés advirtieron que el repunte en los precios de los alimentos y la energía constituye un riesgo sesgado al alza para la inflación.
Riesgos inflacionarios y factores clave
Barclays proyecta que la inflación en México repuntará hacia un 4.0% al cierre de este año y podría alcanzar un 4.5% a mediados del próximo ciclo, impulsada principalmente por los efectos del fenómeno climático de El Niño en los precios agrícolas. De confirmarse este escenario, el indicador podría convertirse en un detonante para una respuesta monetaria por parte del banco central.
De acuerdo con el informe, la postura de cautela de Banxico estará definida por cuatro elementos clave:
- Inflación: Las presiones en productos agrícolas, posibles alzas salariales de dos dígitos y el efecto rezagado de aranceles de importación.
- Crecimiento económico: La debilidad en la actividad económica interna.
- Tipo de cambio: La cotización del peso mexicano frente al dólar.
- Acciones de la Fed: La premisa de que el ajuste de la Reserva Federal se limite a solo dos alzas de 25 puntos base.
Desacoplamiento regional en América Latina
El análisis resalta que la tendencia a priorizar el ciclo económico interno sobre las decisiones de la Fed se ha consolidado entre las mayores economías de América Latina (Brasil, Chile, Colombia, México y Perú) desde la pandemia.
"La correlación entre los ciclos monetarios de los países latinoamericanos y el de la Fed ha disminuido tras la pandemia, debido a que la reapertura económica y los accesos a vacunación ocurrieron a ritmos distintos según la región", explicaron los analistas de Barclays.
Bajo este enfoque, los bancos centrales de la región con alta credibilidad monetaria han logrado mantener posiciones de cautela o flexibilización. Mientras que Chile sostiene su tasa en 4.50% y Perú en 4.25%, México mantendrá su nivel de 6.50% a menos que la Fed adopte una postura restrictiva más agresiva que reduzca en exceso el diferencial de tasas.
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