Esto es lo que marcará la suerte de Wall Street a lo largo de septiembre
Uno por uno, los eventos del noveno mes del ao que debe atender el inversor.
02 Septiembre de 2022 10.44
Histricamente, septiembre ha visto los peores rendimientos burstiles mensuales en la historia reciente. Eso, junto con el hecho de que permanecemos en un mercado bajista con una probabilidad razonable de recesin, significa que actualmente hay mucho pesimismo en torno a los mercados. Sin embargo, ese pesimismo tambin crea alguna posibilidad de que ciertos datos superen las expectativas sombras. Estas son las cosas clave a tener en cuenta y cmo el mercado puede evaluarlas.
Inflacin
Este mes se ver la publicacin de los datos de inflacin de agosto en Estados Unidos. Por ejemplo, veremos la publicacin del IPC el 13 de septiembre. En agosto, los precios de la energa (que fueron uno de los principales impulsores de las bajas cifras de inflacin de julio) no cayeron tan abruptamente como en julio y los precios del gas natural se dispararon. Sin embargo, los mercados creen cada vez ms que lo peor de la inflacin est detrs de la economa estadounidense. Aprenderemos ms sobre eso este mes.
El desafo ac es que la Fed puede no estar tan convencida, y el presidente de la Fed us su discurso de Jackson Hole recientemente para redoblar los riesgos que la inflacin representa para la economa y cmo la Fed se compromete a combatirla.
Por lo tanto, si de hecho la inflacin tiene una tendencia a la baja, la pregunta sigue siendo qu tan rpido ocurrir esto y dnde se nivelar la inflacin. El hecho de que hayamos pasado el pico de inflacin, si eso se mantiene, puede resultar insuficiente para que la Fed vuelva a marcar el alza este ao.
La Reserva Federal
Esto nos lleva a la Fed, que se reunir para anunciar las tasas de inters el 21 de septiembre. De acuerdo con las reuniones recientes, todas las seales sugieren un alza significativa en las tasas, y es poco probable que los datos entrantes antes de la reunin cambien esa direccin.
Los comentarios de los mercados y de la Fed sugieren que es ms probable que veamos un aumento de 75 pb en las tasas, con alguna posibilidad de un movimiento de 50 pb. Sin embargo, los mercados creen que la Fed comenzar a moderar las subidas de tipos en reuniones posteriores. Si la Fed lo rechaza, eso podra resultar negativo tanto para las acciones como para los bonos.
Alojamiento
Hay mucha preocupacin en el mercado inmobiliario actualmente. Las primeras seales implican que la oferta est superando a la demanda actualmente a medida que aumentan los costos de las hipotecas. Sin embargo, los datos de precios de la vivienda se han mantenido razonablemente bien hasta ahora. Las noticias de septiembre pueden hacer que los precios comiencen a disminuir, aunque los mercados no tienen grandes expectativas para el sector de la vivienda, por lo que esto puede no tener un impacto tan grande como podran sugerir los titulares negativos.
La curva de rendimiento
La curva de rendimiento puede continuar invirtindose en septiembre, reforzando lo que histricamente ha sido un slido indicador de recesin. Lo que an no hemos visto es lo que muchos acadmicos ven como la seal de recesin ms clara de la curva de rendimiento. Esto es cuando las tasas de 3 meses superan los rendimientos de 10 aos. Esa brecha se est reduciendo y puede invertirse en septiembre, lo que podra conducir a un sentimiento de mercado an ms negativo sobre la probabilidad de una recesin en EE.UU.
Empleo
Sin embargo, a pesar del pesimismo en muchas reas de los mercados, los mercados laborales de EE.UU. han demostrado ser slidos hasta ahora. Esta es quizs una espada de doble filo, ya que un mercado laboral vibrante ha hecho que la Fed tenga pocas preocupaciones sobre el aumento de las tasas. No obstante, si el mercado laboral comienza a debilitarse, eso puede convertirse en una preocupacin adicional para los mercados. Si se mantiene, entonces puede sugerir que incluso si ocurre una recesin temida, podra ser relativamente leve.
Entonces, en general, septiembre puede traer ms malas noticias sobre la economa estadounidense. Aunque, por supuesto, con un 2022 tan dbil para las acciones, la pregunta es cunto de esto est incluido en el precio y cundo los mercados pueden mirar ms all de las malas noticias actuales para encontrar un fondo, basado en perspectivas ms optimistas a mediano plazo. Tambin vale la pena sealar que incluso ahora, a pesar de la debilidad de las ltimas semanas, el ndice S&P 500 ms amplio permanece por encima de los mnimos de mediados de junio de este ao.