Viaje al esencial mundo de la minería – FundsPeople España
Ángel Martín Oro, consultor senior y socio de iDen Global, realiza un repaso por el sector minero y las similitudes que tiene con el sector financiero, a través de una detallada reseña del libro «Bajo Tierra», de Adrián Godás.
COLABORACIÓN de Ángel Martín Oro, consultor senior y socio de iDen Global.
En Bajo Tierra, Adrián Godás nos propone un viaje por la historia y la compleja realidad del mundo de la extracción de materias primas, a través de historias y casos reales, su experiencia en el sector, y testimonios de profesionales. Una obra que defiende una idea central: vivimos en un planeta físico donde todo lo que utilizamos, aunque a veces no lo parezca, tiene su origen en la tierra. Donde, por tanto, la minería tiene un papel esencial.
Desde un punto de vista inversor, vemos los principales índices globales dominados por compañías con un gran peso en intangibles, como las tecnológicas. Por el contrario, sectores intensivos en capital y con bajos ratings ASG, como la energía o la minería, han visto caer su representación hasta niveles mínimos. Pero a pesar de ello, su relevancia en nuestra sociedad no ha disminuido un ápice, más bien al contrario, en un contexto de crecimiento de la demanda de electricidad (IA), transición energética y desarrollo de economías emergentes. Es por ello, que las observaciones y reflexiones que comparte Godás adquieren una importancia especial.
La minería ha sido históricamente un motor de desarrollo económico, pero también una fuente de abusos, deseos de enriquecimiento rápido y desencadenante de desastres medioambientales. Esta doble cara es abordada en el libro con ejemplos concretos. Por un lado, el autor describe cómo el sector puede transformar en positivo comunidades enteras cuando se gestiona de forma adecuada, como en el caso de Alphamin en el Congo o Adriatic Metals en Bosnia. Ambas compañías han logrado mejorar de manera significativa la calidad de vida en regiones remotas y empobrecidas, enfrentando obstáculos como la inseguridad física y jurídica o la falta de infraestructura. En el caso de España, la reapertura de la mina de Riotinto demuestra cómo el capital extranjero y una buena gestión pueden revitalizar un área deprimida económicamente, generando empleo, capital humano y riqueza.
Sin embargo, Godás también expone ejemplos de accidentes que provocaron desastres medioambientales, y proyectos mal gestionados, donde ignorar los intereses y preocupaciones de las comunidades locales derivó en conflictos y parálisis. Otro aspecto destacado es la fascinante historia del fraude de Bre-X, un escándalo que expuso las debilidades del sector en la década de los 90. Este caso, en el que una compañía mintió sobre la existencia de un gigantesco depósito de oro, no solo puso en jaque a grandes actores de la industria (compañías, inversores y reguladores), sino que también provocó cambios regulatorios importantes. Este tipo de episodios son ejemplos de cómo la especulación y la inversión a veces se mezclan peligrosamente en este sector.
La minería: entre el desafío ambiental y las oportunidades de inversión
El autor también profundiza en temas de actualidad como el tremendo desafío que supone la transición energética (“sin minería no habrá transición alguna”) o el papel del litio en las baterías. Este mineral se ha convertido en el nuevo «objeto de deseo» del mercado, pero sufre del problema de una extrema ciclicidad (común al sector en su conjunto) y de la complejidad técnica en su extracción, además del alto impacto medioambiental asociado.
El papel clave de China es también analizado, dado su impacto en el sector y las estrategias made in China en cuanto a la seguridad de suministro y la influencia política. Por ejemplo, su brutal dominio en el procesamiento de las llamadas tierras raras, metales críticos para industrias como la defensa, el vehículo eléctrico o las energías renovables, pone de manifiesto la vulnerabilidad de Occidente en lo que respecta al suministro de materiales estratégicos.
Godás ofrece en su libro una visión equilibrada, reconociendo tanto las aportaciones y avances como los retos que enfrenta la minería. Un sector que, a nivel «real» tiene el potencial de transformar regiones enteras, tanto para bien, mediante el desarrollo de capital humano, infraestructuras, creación de empleo, etc., como para mal, provocando incluso desastres medioambientales. Igualmente, a nivel «financiero», tiene el potencial de generar las mejores inversiones, pero también las peores.
Este libro resulta valioso para el inversor, ya que conocer la historia del sector y los focos de riesgo nos prepara para realizar un análisis profundo y evitar errores graves. La complejidad técnica inherente a la minería, que abarca áreas como la geología, metalurgia, ingeniería, mercados de capitales, finanzas corporativas, entorno regulatorio y social, gobernanza y macroeconomía, representa un desafío significativo. Esta especialización multidisciplinar requerida actúa como una barrera de entrada para muchos inversores institucionales, pero al mismo tiempo, genera ineficiencias de mercado y, por tanto, oportunidades únicas para quienes logran comprender su funcionamiento integral y los riesgos de manera informada.
