Los mercados globales cotizan con sesgo defensivo, mientras los inversionistas reevalúan el riesgo de un posible ataque estadounidense a Irán. Con EE.UU. concentrando importantes fuerzas militares en Medio Oriente, cualquier escalada podría elevar la prima de riesgo geopolítico en el petróleo y reactivar presiones inflacionarias globales, lo que a su vez podría retrasar recortes de tasas e incluso, en un escenario extremo, reavivar expectativas de alzas de tasas en jurisdicciones seleccionadas.

Contexto macro y de mercado

• Brent crude (OIL): +1,6%, acercándose a $71/bbl

• Futuros de índices estadounidenses: -0,3% a -0,4% en premercado

• Oro y plata: ganancias perdiendo impulso

• Bitcoin: retrocede a $66,5k

• Mercados europeos: DAX -0,8%, CAC 40 -0,8%, FTSE 100 -0,6%

El ciclo de reportes europeos continúa mostrando un panorama de resultados heterogéneo, con resiliencia en sectores industriales y financieros, mientras persiste la presión en commodities y consumo.

Resultados corporativos destacados

• Rio Tinto: resultados planos; caída en ganancias de mineral de hierro refleja presión en precios por segmento

• Repsol: €1,9 mil millones planificados para dividendos y recompras en 2026

• Centrica, Mondi: resultados ajustados operativos por debajo de expectativas

• Drax: firma acuerdo de 15 años para sistema de almacenamiento de energía por baterías de 200MW (BESS), reforzando exposición a transición energética

Tecnología e industriales

• SAP: propone dividendo de €2,50/acción para 2025

• BE Semiconductor: pedidos Q4 mejores de lo esperado

• Airbus: proyecta 870 entregas en 2026, por debajo de expectativas

• Schneider Electric: destaca ahorro de energía impulsado por IA, alineándose con eficiencia energética estructural

• Nexans: EBITDA ajustado anual por debajo de consenso

Consumo y servicios

• Pernod Ricard: ventas por debajo de expectativas, señalando deterioro de demanda

• Nestlé: proyecta crecimiento orgánico 2026 de 3%–4%, en línea con consenso

• Renault: proyecta cautelosa ante competencia creciente

• Air France-KLM: mantiene optimismo en vuelos de largo alcance, apoyado en demanda premium

• Kinepolis, Nilfisk: resultados anuales decepcionantes

Financieros e inmobiliarios

• Aegon, BAM: superan expectativas operativas

• Tikehau Capital: AUM €52,8 mil millones vs €49,6 mil millones y/y

• Zug Estates: ingreso neto CHF 85,2 millones vs CHF 58,7 millones y/y

• LSEG: presión activista; Elliott solicita recompra de £5 mil millones y revisión de portafolio

Acciones

Alzas

• DWS: UBS mejora su recomendación a Comprar (Precio de mercado: 70 €)

• Vonovia: Morgan Stanley mejora su recomendación a Equiponderar (Precio de mercado: 30 €)

• Aramis: Morgan Stanley mejora su recomendación a Sobreponderar (Precio de mercado: 5 €)

• Capgemini: Morgan Stanley mejora su recomendación a Equiponderar (Precio de mercado: 117 €)

Bajas

• BASF: Barclays rebaja su recomendación a Infraponderar (Precio de mercado: 40 €)

• Freenet: Freenet rebaja su recomendación a Vender (Precio de mercado: 28,50 €)

• Schroders: Schroders rebaja su recomendación a Neutral (Precio de mercado: 590 peniques)

Iniciativas

¿Vuelven a favor las acciones defensivas? Consumo básico repunta

Las acciones europeas de consumo básico muestran un repunte destacado. El índice MSCI Europe Consumer Staples rompe un rango de dos años y se encamina a su mejor desempeño relativo mensual frente al mercado desde mediados de 2022. La rotación parece estar liderada por flujos, más que por un cambio fundamental claro.

• Breakout: MSCI Europe Consumer Staples muestra el mejor momentum relativo desde junio 2022

• Rotación liderada por flujos: reflejo de menor exposición a compañías vulnerables a la disrupción de IA

• Valoraciones: sector cotiza en línea con mercado amplio, sin prima histórica

• Fundamentos: tendencias de ganancias y volumen aún sin catalizador claro de aceleración sostenida

• Perspectiva sell-side: algunos bancos mantienen postura underweight, citando disminución de poder de fijación de precios y limitados catalizadores de BPA

DE40 y EURUSD (D1)

Fuente: xStation5

Fuente: xStation 5