BlackRock limita retiros por segundo trimestre en fondo insignia de crédito privado
(Bloomberg) — BlackRock Inc. volvió a limitar los retiros de su principal fondo de crédito privado por segundo trimestre consecutivo, después de que los inversionistas solicitaran rescatar cerca del 13% de sus participaciones, una señal de que persisten las inquietudes sobre la salud de este mercado de US$1,8 billones.
El HPS Corporate Lending Fund, conocido como HLEND y con activos cercanos a US$25.000 millones, informó que permitirá rescates por solo el 5%, según un documento regulatorio divulgado el viernes. Las solicitudes de retiro alcanzaron el 13,3%, por encima del 9,3% registrado el trimestre anterior.
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“Esta característica de liquidez es fundamental para que HLEND pueda ofrecer a sus inversionistas una rentabilidad superior a la de los mercados públicos de crédito”, señaló la firma en una carta a los inversionistas. “Además, este perfil se ve reforzado por las continuas suscripciones y la reinversión de distribuciones, que se espera compensen con creces las recompras durante los primeros seis meses de 2026”.
HLEND, uno de los mayores fondos de crédito privado de su tipo, fue el primer gran vehículo del sector este año en aplicar límites a los rescates y gestionar activamente su liquidez ante la creciente preocupación de los inversionistas por los estándares de originación de préstamos de los prestamistas directos y por su exposición a empresas de software vulnerables a la disrupción provocada por la inteligencia artificial.
La decisión contrastó con la postura de competidores como Blackstone Inc., que había adoptado medidas poco habituales para satisfacer las demandas de liquidez de sus inversionistas. Sin embargo, este trimestre Blackstone también aplicó el límite del 5% en uno de sus principales fondos de crédito privado, después de que los inversionistas solicitaran rescatar incluso más dinero que en el período anterior.
Se espera que las solicitudes de rescate aumenten en toda la industria, ya que los inversionistas redoblan sus esfuerzos para recuperar capital tras haber enfrentado restricciones para retirar fondos. Al mismo tiempo, persisten las preocupaciones sobre un deterioro del ciclo crediticio. Líderes del sector han advertido sobre un incremento de los incumplimientos de pago a medida que la inteligencia artificial altera modelos de negocio y vencen deudas contraídas durante la era de tasas de interés excepcionalmente bajas.
Analistas de JPMorgan Chase & Co. señalaron que observan de cerca las “nuevas redenciones netas” para medir la presión sobre el mercado de crédito privado. Este indicador busca diferenciar entre las solicitudes de retiro de inversionistas que no pudieron salir completamente en el primer trimestre y aquellas de quienes decidieron retirarse recién en el segundo trimestre.
