Suben los bonos tras la aprobación de la Ley bases: el mercado festeja y busca oportunidades
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Todos los tramos de la curva argentina operan al alza.
El mercado ve a la aprobacin de la ley como un alivio de corto plazo. Arranca la segunda etapa del gobierno de Milei, enfocado en salir del cepo y bajar impuestos.
Cules son los bonos que prefieren los analistas.
Cul es el bono en dlares preferido por el mercado tras la aprobacin de la Ley de Bases
Ley aprobada: suben los bonos
Los bonos argentinos arrancan con leves subas el viernes, luego de que Diputados haya aprobado la Ley de bases y el paquete fiscal.
Los Globales del tramo corto, a 2029 y 2030, muestran ganancias de 1,07% y 1,04% respectivamente.
Por su parte, en el tramo medio de ven avances de 1,18% y 1,04% para los ttulos a 2035 y 2038.
Finalmente, en el extremo ms largo de la curva, los bonos avanzan 1,3% y 1,2% en los vencimientos a 2041 y 2046.
Un dato no menor sobre el resultado de la votacin es que se obtuvo un apoyo mayor al previsto previamente.
La Ley de Bases se aprob por ms votos de lo anticipado (147 a 107). Ganancias recibi 136 votos a favor (vs 116 en contra), y Bienes Personales fue aprobado con 134 votos a favor.
En cuanto a la Ley Bases, los votos nuevos aparecieron del lado de tres diputados de UP correspondientes a Catamarca, un voto nuevo de la Coalicin Cvica, y tambin votaron a favor dos diputados del PRO que se haban ausentado en la primera sesin.
Los analistas de Delphos Investments afirmaron que, si bien era esperable el resultado, el logro legislativo sigue siendo una buena noticia para una fuerza poltica en posicin minoritaria en el Congreso, y que peda estos cambios como base para avanzar con mayor celeridad con su proyecto de Gobierno.
«Estas aprobaciones permitirn por un lado destrabar inversiones privadas y alentar el ingreso de fondos del exterior y por el otro lado, consolidar el ajuste fiscal para poder continuar avanzando en la normalizacin monetaria. Por ltimo, restar atacar el frente cambiario, en las condiciones actuales el que mayor complejidad presenta, y donde los riesgos no son slo locales», comentaron.
Desde la mesa de trading de un banco local afirmaron que ahora esperan la segunda etapa del gobierno de Milei.
«El mercado esperaba esta ley para consolidar las mejoras desde el lado econmico. Ahora, con la misma aprobada, el mercado festeja y el Gobierno encuentra cierto alivio. Sin embargo, con la primera ley arranca la segunda etapa del gobierno de Milei, en el que esperamos que se enfoque en la salida del cepo, reduccin de impuestos y flexibilizacin de la economa», detallaron desde el banco.
En cuanto a las acciones, estas operan de forma mixta y sin euforia.
Las mayores subas se ven en Tenaris, TGS, Central Puerto, Loma Negra, Cresud, Globant, Telecom e YPF, con ganancias de entre 0,54% y 2,5%.
Del lado bajista, IRSA, BBVA Argentina, Vista y Despegar muestran retrocesos de entre 0,8% y 0,1%.
Desde Outlier agregaron que,eEn cuanto a las implicancias inmediatas de esta aprobacin, entendemos que tendr un impacto positivo en la deuda y en acciones.
Sin embargo, remarcan que el mercado ya tena buena parte de esto descontado y adems tiene ahora al levantamiento del cepo como centro de sus preocupaciones.
«Creemos que las subas pueden estar acotadas mientras el gobierno brinda ms indicios del camino por delante», afirmaron.
Potencial de los bonos
Los analistas creen que la aprobacin es una muy buena noticia para los activos financieros, en un contexto en el que el mercado est esperando nuevos drivers econmicos y polticos para poder retomar la tendencia alcista.
La reaccin de los bonos por ahora se muestra limitada y sin demasiada euforia.
Sin embargo, los analistas se mantienen optimistas sobre el futuro de los ttulos locales.
Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), remarcaron que si bien la primera reaccin a la aprobacin de la ley bases fue algo moderada para el vasto apoyo que finalmente tuvieron los proyectos del oficialismo, el resultado positivo ya se encontraba en precios, por lo que son lgicos estos movimientos.
Hacia adelante, desde PPI consideran que los Globales podran exhibir retornos ms contundentes con el correr de las jornadas, ya que dicho desenlace mejora la perspectiva de corto/mediano plazo.
«Al comparar con los precios de los bonos soberanos de principio de mayo, cuando an no haba certezas sobre la aprobacin de estas leyes, vemos que an queda un considerable recorrido en el tramo medio/largo de la curva», dijeron.
Los analistas de Adcap Grupo Financiero remarcaron que prefieren posiciones en los Globales a 2035 y 2038, ya que es donde se ha producido la mayor parte de la correccin.
«Vemos un alza del 7%, rumbo a los precios alcanzados el 31 de mayo, asumiendo que la lectura del mercado es que la administracin de Milei puede aprobar algunas leyes requeridas pero que estarn sujetas a negociaciones», dijeron.
Adems, agregaron que «en nuestra opinin, a partir de ahora, el mercado ser menos optimista que en los mximos de abril y se centrar en la capacidad recientemente conocida de la oposicin para alcanzar 2/3 en la Cmara Baja para la frmula jubilatoria», dijeron.
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, entiende que hay valor en los bonos, aunque reconoce que el mercado le est pidiendo mayor delivery al Gobierno.
«En este contexto en que la incertidumbre poltica escal en las ltimas semanas y en que los flujos de liquidacin de exportaciones ceden pese a la mejora en el agro, posiciones defensivas como GD41 cobran valor, siendo un Global de floja performance relativa reciente contra el resto de la curva que cuenta, adems, con mejores condiciones legales que otros, detall.
En cuanto a las estrategias, Adrin Yarde Buller, economista de Facimex Valores puntualiz que sobrepondera los bonos cortos como el AL30 y GD29 a la espera de que el avance en el Senado termine de impulsar el aplanamiento de la curva, teniendo en cuenta tambin sus estructuras aceleradas de amortizaciones.
En cuanto al potencial alcista del GD35, los clculos de Yarde Buller indican que es el ttulo con mayor recorrido alcista ante una posible convergencia hacia crditos «B».
El GD29 subira 42% ante una posible convergencia, similar al GD30.
En el tramo medio, los Globales a 2035 y 2038 podran subir 65% y 62% desde los valores actuales si es que Argentina convergiese a rendimientos como los que muestran Angola, Bahamas, Nigeria, Pakistn El Salvador o Ecuador.